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申万罗�:看好医药流通未来整合机会

来 源:中华水网摘自网络   发布时间:2021-07-08 移动版

根据国务院《生物产业发展规划》,,2013年至2015年生物医药产业产值年均增速达到20%以上;另一方面,新版基药目录呼之欲出。在这些政策红利下,医药行业发展前景如何?1月16日,新财富上榜分析师、申银万国研究所医药生物行业首席分析师罗�做客证券时报网财苑社区(cy.stcn.com),与财苑网友交流医药行业投资机会。

财苑网友:投资医药股如何选择值得长线持有的股票?您看好哪个子行业?

罗�:2012年7月我们对中国医药行业投资提出了两个观点,一是医药为未来十年A股最有投资潜力的板块,二是强者恒强。如果做一个简单投资的话,选择行业里最优秀的公司,如果这个公司未来有丰富的产品梯队,那么就值得长线持有。医药板块中不同的企业差异化很大,如果一定要挑选子行业,我们看好医药流通行业未来十年的整合机会。

财苑网友:目前上市公司的医药流通业务利润率很低,未来是否有望改善?医药流通业在增强盈利上有没有什么途径或创新?

罗�:医药流通行业利润率低的核心影响因素是财务费用高,背后的原因是被医院占款。随着医疗改革推进,未来这一因素会逐步缓解并进而解决,但还需要一定时间。

目前流通行业有一些创新模式在做,比如参与医院的药房管理,甚至共建药房,还有为医院提供增值服务。现有的医药流通企业还承担搬运工和垫付资金功能,未来一定会转型为物流服务商和产业链增值服务商。

财苑网友:新版基药目录对医药企业有何影响?哪些品种可能进入新版国家基本药物目录? 药品招标在一季度能否体现利好?

罗�:使用范围的增加使所有的品种都实现量增,但具体到企业上则有很大不同,主要关注独家品种,新进入的独家品种会明显受益,老的独家品种也会分享医院扩展带来的成长。一般而言,进入了12个及以上地方基药增补目录的药品,新进全国基药目录的可能性比较大。

全国基药招标基本结束,从年初的湖北招标情况看,体现了“质量优先,价格合理”,对整个医药行业都是利好,企业如果有药品新纳入2009版医保目录,应该都是利好。

财苑网友:医药板块估值目前处于什么水平?今年有希望大幅上涨吗?

罗�:2012年基金医药持仓比例比较高,主要是经济不明朗时,医药以其消费刚性成为较为确定的增长行业,目前板块估值22~23倍,从全年看可以接受。未来随着年报和一季报公布,才是真正甄别好公司的时期。我们认为2013年是医药板块的“小阳春”,明确看好其成长性和表现,但用了一个“小阳字,是因为医药板块应该不会再回到2010年那么高的估值了,如果能回到那么高,那就一定会有阶段性风险。站在全年角度,当前22~23倍估值,还有上涨空间,只是慢慢上涨才比较健康。

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